天山股份(000877):国内水泥盈利筑底 中期关注海外进展
2024-09-24 【 字体:大 中 小 】
机构:长江证券
研究员:范超/李金宝
事件描述
公司披露半年报:2024H1 公司营业收入396.99 亿元,同比下降25.7%;实现净利润-34.14 亿元,同比下降2508%;基本每股收益-0.394 元。
事件评论
行业层面需求和盈利持续承压。根据数字水泥网数据,2024 年上半年水泥行业呈现“需求持续下降、价格低位波动、行业持续亏损”的运行特征。根据国家统计局统计,2024 年上半年全国水泥产量8.5 亿吨,同比下降10%。上半年多数时段长三角和珠三角等主流消费市场的价格竞争依然激烈,促使水泥价格底部运行。1-5 月份,规模以上水泥行业亏损约34 亿元,企业亏损面超过55%;根据数字水泥网预计,上半年水泥行业亏损10 亿元左右。此外,2024 年1-6 月,商品混凝土累计产量同比下降10.8%,规模以上混凝土与水泥制品工业主营业务收入比上年同期降低16.5%,利润总额比上年同期下降43.67%。
公司层面来看,经营情况与行业发展匹配。2024 年1-6 月,公司销售水泥9,444 万吨,同比下降11.68%;销售熟料1,159 万吨,同比下降21.30%;销售商混3,426 万方,同比增长1.51%;销售骨料5,938 万吨,同比下降6.38%。2024 年1-6 月,公司实现营业收入397 亿元,较上年同期下降25.72%;归属于上市公司股东净利润-34 亿元。吨指标来看,2024H1 公司吨收入为238 元/吨,同比下降62 元/吨;吨成本217 元/吨,同比下降40 元/吨;吨毛利为21 元/吨,同比下降22 元/吨。
截止本报告期末,公司拥有熟料产能3.2 亿吨,商混产能3.8 亿方,骨料产能2.3 亿吨。
当前水泥业务基本筑底,期待公司在海外和骨料业务领域取得更高成长弹性。
非洲市场并购落地一子,期待更多海外市场布局。2024 年7 月,公司公告控股子公司中材水泥拟收购突尼斯CJO 及其所属GJO 公司100%的股权,此次收购是公司依托中材水泥,近年在非洲落地的首个项目,后续或依托公司技改服务能力,进一步实现降本增效。
非洲市场景气度较高,公司作为央企,无论是从下游渠道客户(与建筑央企紧密合作)还是自身装备EPC 建设(中材国际)都具备较强资源背书,看好公司未来在非洲市场布局。
预计2024-2025 年业绩3、10 亿,对应PE 为97、30 倍。
风险提示
1、需求复苏不及预期;2、骨料等外延进度缓慢。
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。邮箱:news_center@staff.hexun.com
猜你喜欢
海尔智家获得外观设计专利授权:“厨下净水机”
韩国综合指数收盘跌024% 报240376点
央行:初步统计1月社会融资规模增量为65万亿元
深圳建筑物绿色拆除与建废综合利用有何妙招?这场观摩会揭晓
谈股论金0129丨双创拖累指数 调整原因何在?
兰州新区秦川打破“村界”创收 产业联盟诞生“百万村”
痛心!3名儿童掉入化粪池不幸离世
车厘子成年货新晋“顶流” 价格跳水近80% 占据小镇中产年货“三件套”C位
2024年3月11日全国主要批发市场黄香蕉苹果价格行情
2024年1月29日山东喜地农产品市场管理有限公司价格行情
打击整治养老诈骗“免费领鸡蛋”?实则是“连环套”
(新春走基层)春节不打烊 江西南昌撒拉族小伙的新春“免费餐”
中国海军福建号航母的最新画面。终于放出了福建舰另一个角度的完整镜头,
浙商银行:2023年报跨越三万亿台阶,营收净利齐增长
四项优秀评分,HUAWEI MateBook D 16 2024获权威科技媒体高分评价
东安:唐何带队开展春节走访慰问驻东部队活动
极狐考拉S官图发布 将于8月7日正式上市
2024年2月20日乌鲁木齐北园春果业经营管理有限责任公司价格行情
4月3日基金净值:民生加银鑫元纯债A最新净值10352,涨007%
大连电瓷(002606SZ):上半年净利润790377万元 同比增长11695%
中铁工业:9月2日接受机构调研,包括知名机构淡水泉,正圆投资的多家机构参与
迪信通(06188)公布中期业绩 母公司拥有人应占净亏损约29267万元 同比扩大1071%
鸿福堂(01446HK)将于8月23日举行董事会会议以审批中期业绩
“中国最美水上公路”再现“江湖”
平安扣:一枚玉扣,万千情愫,守护你我的平安岁月
众多黄金基金,pick哪一只?
部分私募降仓控回撤 A股仍然具有比较优势
赣锋锂业最新公告:赣锋锂电与YIGIT AKU签署锂电池项目合作框架协议
港股异动 煤炭股集体承压 煤企中报业绩同比下滑 用煤淡季价格仍有下行可能
“三聚成”,放心豆腐的前身是老字号酱园